В результате компании переходят к производству более дорогих препаратов, что при росте покупательной способности населения делает украинский рынок одним из наиболее динамичных и привлекательных для инвестиций среди стран СНГ – его рост составляет около 30% в год.
Больше дорогих
лекарств
Согласно данным исследовательской компании RMBC, в прошлом году украинские аптеки продали лекарственных препаратов на сумму $2,064 млрд или на 32% больше, чем годом ранее. Показатель потребления лекарств на душу населения через розницу составил $47,6 (в 2006 году – $33,79, а в 2005 – $26,4), средняя розничная цена на лекарства – $1,77 ($1,19). В то же время объем продаж в упаковках впервые за последние пять лет снизился и составил 1,162 млн шт. (-12% к 2006 году). В RMBC говорят о перераспределении рынка в пользу более дорогих препаратов. При этом рост благосостояния – важная, но не единственная причина этой тенденции.
По словам аналитика исследовательской компании SMD Анатолия Уткина, производители меняют ассортимент выпускаемой продукции. Так, крупнейший украинский фармпроизводитель "Дарница", до сих пор выпускающий в основном дешевые препараты, заявил, что планирует до 2009 года наладить выпуск противоастматических препаратов, а к 2010 году – биотехнологических препаратов: генно-инженерного инсулина, гормона человеческого роста и противораковых вакцин. Для финансирования этих проектов компания привлекла около $100 млн, продав 20% акций. Еще один крупный производитель компания "Фармак" приобрела права на производство человеческого рекомбинантного инсулина в картриджах по лицензии ведущего производителя инсулиновых препаратов в мире Eli Lilly. Для осуществления запланированного компания должна будет переоборудовать производственные линии, инвестировав, по экспертным оценкам, $20-25 млн. "Активно по пути обновления пошел 'Артериум' (второй по объемам производства украинский фармпроизводитель.–Ъ). Компания ушла в разработку и вкладывает деньги в брэнд-генерики",– отмечает Анатолий Уткин.
В рамках закона
Модернизировать производство компании обязывает госпрограмма развития отрасли. Согласно ей они будут обязаны производить лекарства только на линиях, получивших международную сертификацию Good Manufacturing Practice (GMP). Сейчас производство лекарств в Украине осуществляется на 140 предприятиях. Но из них, по данным Госслужбы лекарственных средств и изделий медназначения Минздрава, требованиям GMP на 11 февраля этого года соответствовали 23 производственных участка и 12 производителей, выпускающих 300 наименований лекарственных средств (ЛС). Модернизация обходится производителям недешево: запуск одной линии по производству отдельного препарата в соответствии со стандартами GMP обходится минимум в $1 млн, полная же модернизация – в $5-40 млн. Участники рынка надеются, что срок перехода на GMP государством будет продлен. Но в любом случае, по оценке экспертов, более двух третей компаний не найдут средств на сертификацию и будут вынуждены уйти с рынка.
Впрочем, к модернизации производителей подвигают и транснациональные
конкуренты. Доля рынка отечественных производителей продолжает снижаться из
года в год. В прошлом году доля "Дарницы" составила 2,8% против 3,5%
годом ранее, "Артериума" – 2,5% (3,1%), "Фармака" – 2,4%
(3%). Портфель украинских производителей сильно устарел и имеет очень большую
долю традиционных препаратов, тогда как потребитель становится более
требовательным к качеству лекарств и ассортименту. "Отечественные компании
не могут обладать таким же опытом в работе, как западные производители, у
которых есть готовые системные решения в области менеджмента и
маркетинга",– говорит господин Уткин.
Инвесторы не
спешат
Все эти факторы требуют от производителей больших инвестиций, чтобы удержаться на рынке. Один из способов получить средства на развитие – продажа стратегическому инвестору. Инвесторы начинают обращать внимание на украинские активы. В прошлом году крупнейший болгарский фармпроизводитель Sopharma приобрела 75% акций уманского завода "Витамины" приблизительно за $10 млн. А "Дарница" в ходе private placement привлекла около $100 млн (капитализация составила $515,21 млн). Такая цена, по мнению большинства аналитиков, сильно превышала реальную стоимость актива и подчеркивала высокий интерес к нему. На момент первого дня листинга коэффициент P/S "Дарницы" составил 6,12, а EV/EBITDA – 15,4. Тогда как, к примеру, при размещении ведущего российского фармпроизводителя холдинга "Фармстандарт" в прошлом году коэффициент P/S составил 4,7, а EV/EBITDA – 17 при капитализации $2,2 млрд, рассказывал гендиректор DSM Group Александр Кузин.
Впрочем, за исключением этих сделок, интерес западных компаний к украинской фармотрасли пока ограничивается импортом ЛС. Некоторые иностранные компании начали создавать в Украине предприятия по фасовке лекарств. Сдерживающим фактором для скупки активов остается технический и моральный износ оборудования, а также устаревший ассортимент выпускаемых на украинских предприятиях ЛС, отмечает руководитель департамента маркетинговых исследований ЦМИИ "Фармэксперт" Давид Мелик-Гусейнов. И инвестировать в строительство новых заводов в большинстве случаев экономически целесообразнее, чем реконструировать старые. Но импортеры не спешат и строить в Украине новые заводы, причиной тому является небольшая емкость рынка ($2,064 млрд). Для сравнения: объем фармрынка России по итогам прошлого года, по разным оценкам, составил $8-14 млрд.
Несмотря на трудности, эксперты считают, что в дальнейшем и украинский рынок
сможет заинтересовать крупных международных производителей. За последние годы
он показывает высокие темпы роста: уже второй год подряд растет более чем на
30%. К 2009 году должен достичь $3,2 млрд, хотя и не будет в дальнейшем расти
такими большими темпами, прогнозируют в RMBC. В России коммерческий фармрынок
растет на 15-20%, а основные европейские фармрынки растут всего на 5-6% в год.
И интерес будет подогреваться прежде всего благодаря обновлению портфеля и
модернизации производства украинскими компаниями. Давид Мелик-Гусейнов говорит:
"Сейчас я имею проекты с четырьмя западными компаниями, которые активно
интересуются украинскими активами. Украина для них – это прежде всего плацдарм
для выхода в Закавказье и Среднюю Азию, да и срок окупаемости инвестиций в
Украине составляет около пяти лет, тогда как в Европе – 10-15 лет".
